上证速配众合科技2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

　　近期众合科技（000925）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

　　业绩概况

　　众合科技在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为2.2亿元，同比下降12.81%；归母净利润为-4997.07万元，同比下降86.69%；扣非净利润为-5277.86万元，同比下降70.16%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。

　　主要财务指标分析

　　盈利能力上证速配

　　毛利率：23.69%，较去年同期下降了11.12个百分点，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。净利率：-21.05%，较去年同期下降了126.51个百分点，表明公司在扣除所有成本和费用后的盈利能力大幅下降。每股收益：-0.08元，较去年同期下降了60.0%，进一步反映了公司盈利能力的恶化。

　　成本控制

　　三费占营收比：37.86%，较去年同期增长了25.84%，显示出公司在销售费用、管理费用和财务费用方面的支出增加，对盈利能力产生了负面影响。

　　现金流状况

　　每股经营性现金流：-0.43元，较去年同期增长了25.21%，虽然有所改善，但仍为负值，表明公司的经营活动现金流出仍然较大。货币资金：14.45亿元，较去年同期增长了136.09%，显示出公司在货币资金方面有一定的储备，但需关注其流动性风险。

　　应收账款与债务状况

　　应收账款：8.49亿元，较去年同期下降了22.55%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3487.15%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。有息负债：25.66亿元，较去年同期增长了28.54%，显示出公司在债务方面的压力较大。

　　商业模式与资本结构

　　资本回报率(ROIC)：公司去年的ROIC为2.2%，资本回报率不强，表明公司在资本利用效率方面有待提升。净利率：去年的净利率为2.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。融资与分红：公司上市26年以来，累计融资总额33.18亿元，累计分红总额7953.90万元，分红融资比仅为0.02，显示出公司在资本市场的融资依赖度较高，而分红较少。

　　风险提示

　　根据财报体检工具的建议上证速配，投资者应重点关注以下几点：现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为69.77%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为10.95%，表明公司现金流状况较为紧张。债务状况：有息资产负债率已达28.4%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为11.13%，显示出公司在债务偿还方面存在一定压力。应收账款状况：应收账款与利润的比例高达3487.15%，表明公司应收账款回收风险较大。

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